資本市場對邁瑞醫療 2024 年財報的預期也較為謹慎。

從業績數據來看，2024 年前三季度公司實現營收 294.85 億元，同比增長 7.99%；結合機構一致預測，2024 全年營收均值為 388.36 億元，對應增速約 11%，綜合判斷全年營收增速將落在 8%-12% 區間。

具體來看，三大因素有望驅動業績增長：

其一，國際業務保持強勁勢頭，前三季度國際市場收入同比增長超 18%，其中歐洲、亞太地區增速均超 30%，發展中國家市場貢獻度提升顯著；

其二，新品放量效應顯現，以超高端超聲 Resona A20、微創外科設備為代表的新產品加速市場滲透，帶動醫學影像與體外診斷業務穩健增長，前三季度兩大板塊分別實現 10% 和 20% 的同比增幅；

其三，國內政策環境持續優化，得益于設備更新專項債持續落地及醫療基建需求回暖。

據眾誠數據顯示，自2024年12月份以來，醫療設備的月度招標數據持續改善，考慮到受去年上下半年收入基數分布失衡的影響，邁瑞預計從今年三季度開始業績復蘇將得到兌現，其中國內市場有望迎來重大拐點。

值得注意的是，邁瑞醫療面臨的挑戰并非個案。整個醫療器械行業都面臨著增速放緩的壓力。根據最新行業數據顯示，2023年中國醫療器械市場規模增速為12.5%，較2022年的15.3%明顯回落。這種放緩既有醫保控費政策的影響，也受到全球經濟下行壓力的傳導。

然而，在這樣的行業寒冬中，邁瑞醫療依然保持著領先優勢。

• 全產品線市占率第一：在監護儀、麻醉機、呼吸機等核心領域，邁瑞穩居國內第一。
  

圖片來源：千里馬醫械營銷云

• 國產替代加速：在 IVD 領域，邁瑞化學發光業務市占率從 2020 年的不足 10% 躍升至 2024 年的 15%，排名國內第四，預計年內將超越進口品牌升至第三。
  

  
  

• 政策紅利釋放：醫療設備以舊換新政策預計釋放 5 萬億元市場，邁瑞憑借 “設備 + IT+AI” 的數智化解決方案，已在全國 230 家醫院落地智慧實驗室項目，搶占政策先機。
  

盡管面臨諸多挑戰，但邁瑞醫療的基本面依然穩健。從行業周期來看，醫療器械作為剛需行業，具有明顯的抗周期特性。隨著中國老齡化進程加速和醫療基建投入持續加大，行業長期向好的趨勢沒有改變。

值得關注的是，邁瑞醫療在高端市場的突破正在取得成效。公司最新推出的超聲設備已進入北京協和醫院、上海瑞金醫院等頂級三甲醫院，打破了外資品牌在高端市場的壟斷。這種技術突破不僅提升了品牌價值，也帶來了更高的利潤空間。

此外，在國內設備更新浪潮中，中央財政劃撥 3000 億元超長期特別國債用于設備更新，醫療領域預計分得 1500 億元 “蛋糕”。

依托 “瑞智聯” 生態系統及全實驗室流水線 MT8000，邁瑞已斬獲多個億元級訂單。與此同時，縣級醫院設備升級需求集中釋放，其監護儀、超聲等核心產品在縣域市場占有率超 60%，2024 年新增裝機量同比增長 35%，基層市場滲透持續加深。

海外高端市場拓展成果顯著。

美國市場方面，Resona A20 超高端超聲設備獲 FDA 批準，單臺售價（ASP）達 30 萬美元，較前代產品翻倍，預計 2024 年可貢獻 5 億元收入，高端產品線競爭力凸顯；在拉美、中東等發展中市場，業務增速突破 20%，墨西哥、印尼等地市占率提升至 15%，成為當地高端醫療設備的主流選擇。

技術研發層面，邁瑞正構筑差異化壁壘。

AI 與醫療場景的深度融合成效顯著，瑞影云 ++ 平臺接入 7000 家醫院，通過 AI 輔助診斷將超聲檢查效率提升 40%，有效緩解高端醫師資源緊張問題；微創外科領域迎來突破，4K 三維電子胸腹腔內窺鏡系統 UX5 系列上市后，硬鏡市場份額從 2% 躍升至 5%，2024 年增速超 90%，展現出強勁的市場爆發力。

整體來看，短期壓力下邁瑞的長期價值錨點清晰，高端市場突破、國內設備更新機遇以及海外市場拓展等多重利好的逐步落地，將為邁瑞醫療打開更為廣闊的增長空間。

對于投資者而言，邁瑞醫療當前的處境提供了一個觀察中國高端制造業發展的絕佳樣本。短期來看，關稅問題和行業增速放緩確實帶來了壓力；但長期而言，公司在研發創新、全球化布局等方面的投入正在構筑更深的護城河。

業內專家指出，邁瑞醫療若能持續提升核心技術自主可控能力，完成從"國產替代"到"全球領先"的跨越，將有望打開新的增長空間。

在這個充滿變數的時代，邁瑞醫療的發展軌跡印證了一個道理：真正的行業龍頭，往往能在危機中孕育新的機遇。當關稅的陰霾逐漸散去，經過淬煉的邁瑞醫療或將迎來更廣闊的發展天地。